11月1日，電子煙正式開始征收消費(fèi)稅。如今，在各大電子煙終端門店，漲價潮“如期而至”。紅星資本局發(fā)現(xiàn)，悅刻不同系列的煙彈零售價上漲了20.2%~50.5%，煙具也有10.1%~22.4%的價格漲幅。一名電子煙集合店的員工告訴紅星資本局，不止悅刻，Yooz柚子、魔笛、VTV、雪加、小野等品牌零售價都在上漲。
消費(fèi)稅落地后，為何電子煙會漲價？從生產(chǎn)端到零售端，消費(fèi)稅對于電子煙上下游的影響到底有多大？
據(jù)了解，開征消費(fèi)稅后，電子煙實行從價定率的辦法計算納稅，生產(chǎn)（進(jìn)口）環(huán)節(jié)的稅率為36%，批發(fā)環(huán)節(jié)的稅率為11%。中山大學(xué)嶺南學(xué)院財政稅務(wù)系主任林江教授向紅星資本局表示，電子煙最終賣到消費(fèi)者手里的價格，并不是增加“36%+11%”這么簡單，如果漲得太猛，消費(fèi)者接受不了，不買電子煙了；如果漲得太少，對消費(fèi)者購買行為沒影響，就可以再漲一點，這也是一個品牌和消費(fèi)者相互博弈和相互適應(yīng)的過程。
↑資料圖片 圖據(jù)IC photo
消費(fèi)稅落地
電子煙迎來漲價潮
“漲價了，99元一盒的煙彈早沒了。”11月13日，成都市區(qū)一家悅刻專賣店的老板告訴紅星資本局，隨即發(fā)來一張全新的價格表。
在這張價格表上，悅刻不同系列的煙彈零售價為119元/盒、129元/盒、149元/盒，而漲價前，這些均為99元/盒，上漲幅度分別為20.2%、30.3%和50.5%。
與此同時，悅刻系列煙具的價格也有變化，對比此前上漲了10.1%~22.4%不等，如今零售價在218元~428元之間。
不止這一家價格有調(diào)整，紅星資本局走訪了多家成都市內(nèi)的悅刻專賣店，均得到“已經(jīng)漲價”的回復(fù)，上漲幅度與前述大體一致。
多家悅刻專賣店老板都表示，價格調(diào)整是從11月初開始的。10月，財政部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布公告，11月1日起將電子煙納入消費(fèi)稅征收范圍，生產(chǎn)（進(jìn)口）環(huán)節(jié)的稅率為36%，批發(fā)環(huán)節(jié)的稅率為11%。
11月1日凌晨，全國統(tǒng)一電子煙交易管理平臺更新了國標(biāo)產(chǎn)品的含稅批發(fā)價格和建議零售價，各大電子煙品牌均出現(xiàn)不同程度的上漲，多數(shù)品牌漲幅超過三成。
如今，在各大電子煙終端門店，漲價潮“如期而至”?！皭偪?，Yooz柚子、魔笛、VTV、雪加、小野這些品牌零售價都漲了。”11月13日，一名電子煙集合店的員工告訴紅星資本局。例如Yooz柚子，11月以前，其一款煙彈零售價為70元/盒，目前已經(jīng)漲至80元/盒。魔笛一款煙彈的價格，也從99元/3顆漲至130元~150元。
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對于電子煙零售價格的上漲，消費(fèi)者的態(tài)度不盡相同。11月13日，有消費(fèi)者告訴紅星資本局，漲價不會影響購買，已經(jīng)習(xí)慣電子煙了；也有消費(fèi)者表示，電子煙價格漲得太多了，計劃戒煙；還有消費(fèi)者稱，果味煙彈都沒了，加上漲價，誰還會買電子煙？
生產(chǎn)、批發(fā)、零售
消費(fèi)稅對誰的影響最大？
漲價之后，電子煙零售端的表現(xiàn)也成了市場關(guān)注的焦點。
一家悅刻專賣店的老板告訴紅星資本局，漲價后，顧客是少了一點，但目前影響并不大。另一家電子煙集合店的老板也表示，不少顧客對漲價其實還能接受，“中間價位129元的賣得最好，大家還是更看重口味?！?/p>
可以看出，距離電子煙征收消費(fèi)稅不到3周，短期內(nèi)對電子煙零售店的影響并不大。但長遠(yuǎn)來看，電子煙行業(yè)專家陳中有不同的觀點。
“新國標(biāo)實施后，果味電子煙煙彈禁售，現(xiàn)在電子煙銷售情況并不是很好。”陳中告訴紅星資本局，新國標(biāo)實施一個月后，他們做過一個店主銷量情況調(diào)查，全國943名持證店主參與，其中有77%的店主表示，10月國標(biāo)煙草口味賣得不好。
“短期還有很多消費(fèi)者有果味的囤貨，再加上漲價，疊加多方面因素，長期下去，電子煙零售端的生意并不樂觀?！标愔姓f。
除了零售端，消費(fèi)稅對電子煙生產(chǎn)、批發(fā)環(huán)節(jié)的利潤影響究竟有多大呢？
紅星資本局注意到，消費(fèi)稅落地至今，電子煙上下游上市公司尚未出財報，具體影響暫不可知。但華泰證券以思摩爾國際代工的主流品牌煙彈為例進(jìn)行了測算：假設(shè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)出貨價（品牌商出貨給批發(fā)商）15元/顆，批發(fā)環(huán)節(jié)出貨價（批發(fā)商出貨給零售商）18元/顆，零售環(huán)節(jié)出貨價33元/顆。如果消費(fèi)稅征收后各環(huán)節(jié)均不漲價，消費(fèi)稅征收前，生產(chǎn)環(huán)節(jié)電子煙需繳納的稅款只有1.93元/顆；消費(fèi)稅征收后，則達(dá)到7.28元/顆。
↑圖片來自華泰證券研報
也就是說，生產(chǎn)環(huán)節(jié)將多收5.35元/顆的稅，盈利受損較大，導(dǎo)致利潤率損失約40.3%，這部分預(yù)計將由代工廠與品牌商共同承擔(dān)。而批發(fā)環(huán)節(jié)受影響小，預(yù)計帶來增量稅額1.96元/顆，影響利潤率約12.3%，該部分稅額由批發(fā)商承擔(dān)。
華泰證券認(rèn)為，零售環(huán)節(jié)不涉及征收消費(fèi)稅，因此該政策對零售商的利潤率無影響。一位電子煙零售商也向紅星資本局表達(dá)了同樣的觀點，批發(fā)價漲多少，零售價也漲多少，利潤空間影響并不大。
但陳中表示，漲價后店主的進(jìn)貨成本有所提高，進(jìn)貨量會變少，所以現(xiàn)在品牌也在想辦法做一些優(yōu)惠活動，比如訂貨返現(xiàn)、訂貨送周邊等，但目前還沒有明確的規(guī)則。
專家：漲價仍處于試水階段
出海能拯救“悅刻們”嗎？
“11月1日開始收消費(fèi)稅了，就漲價了。”在紅星資本局的采訪中，幾乎所有電子煙專賣店在解釋漲價原因時都與征收消費(fèi)稅掛鉤。
公開資料顯示，11月1日之前，國內(nèi)對電子煙僅按照普通消費(fèi)品征收約13%的增值稅。開征消費(fèi)稅后，電子煙實行從價定率的辦法計算納稅，生產(chǎn)（進(jìn)口）環(huán)節(jié)的稅率為36%，批發(fā)環(huán)節(jié)的稅率為11%。
↑資料圖片 圖據(jù)IC photo
但電子煙最終賣到消費(fèi)者手里的價格，卻并不是增加“36%+11%”這么簡單。中山大學(xué)嶺南學(xué)院財政稅務(wù)系主任林江教授向紅星資本局表示，從稅率來看，電子煙消費(fèi)稅是參照乙類卷煙稅率來征收，一方面是國家認(rèn)定電子煙也是煙草需要繳稅，另一個方面也可以通過開征稅項增加財政收入。
“但是可以看到，電子煙消費(fèi)稅是低于甲類卷煙56%（生產(chǎn)環(huán)節(jié)）的稅率，也就是說，電子煙消費(fèi)稅還是保留了一個上漲的空間，主要是看消費(fèi)稅征收后，消費(fèi)者對價格的反應(yīng)，也是一種試水?！绷纸淌趯t星資本局說道。
林江教授以悅刻煙彈的漲幅為例，“悅刻的漲幅在20%到50%之間，其實也是在測試，漲價后消費(fèi)者到底買不買賬，如果漲得太猛，消費(fèi)者接受不了，不買電子煙了；如果漲得太少，消費(fèi)者購買行為沒影響，就可以再漲一點，這也是一個品牌和消費(fèi)者相互博弈和相互適應(yīng)的過程?！?
另一個博弈則存在于生產(chǎn)商和品牌商之間，林江教授表示，生產(chǎn)環(huán)節(jié)36%的稅率是由品牌商和生產(chǎn)商來分擔(dān)，但具體承擔(dān)比例也需要他們達(dá)成協(xié)定，也是一個試水的過程。所以對于現(xiàn)階段的漲價數(shù)據(jù)并不必太認(rèn)真，消費(fèi)稅從宣布到落地不到一個月的時間，大家都在試水階段。
這是否意味著電子煙的價格還有上漲的空間？林江教授稱，最終還是要看消費(fèi)者的反應(yīng)，“市場能承受的價格范圍是有一個度的，電子煙的消費(fèi)群體到底能接受漲多少才是關(guān)鍵?！?/p>
值得一提的是，電子煙消費(fèi)稅征收公告發(fā)布次日，思摩爾國際（HK06969）、霧芯科技（RLX.US)股價紛紛大漲。A股相關(guān)概念股股價也隨之上漲，如順灝股份（002565.SZ）、集友股份（603429.SH）、華寶股份（300741.SZ)等。
業(yè)內(nèi)聲音認(rèn)為，征收消費(fèi)稅意味著電子煙行業(yè)最后一個利空出盡，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢進(jìn)一步集中。如國盛證券研報認(rèn)為，龍頭企業(yè)可憑借規(guī)?；?、自動化、議價能力強(qiáng)等多重優(yōu)勢平抑加稅影響，伴隨中小企業(yè)率先清退，行業(yè)集中度預(yù)計持續(xù)提升。
而征稅后電子煙品牌方如果漲價，終端價格也會相應(yīng)上漲，并且利好出海。一家位于深圳年產(chǎn)值2億的電子煙生產(chǎn)商告訴紅星資本局，現(xiàn)在只做出海，其中大部分出口美國。陳中也表示，頭部品牌悅刻、柚子、魔笛都在同步做海外，出海會成為電子煙品牌未來的重點，目前英法、東南亞都是熱門市場。
紅星新聞記者 強(qiáng)亞銑
責(zé)編 任志江 編輯 張莉
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