報(bào)告摘要
走勢(shì)評(píng)級(jí)： 棉花: 震蕩
報(bào)告日期： 2022年8月10日
★調(diào)研目的：
受新冠疫情、美對(duì)疆棉禁及動(dòng)蕩的宏觀經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境影響，紡織市場(chǎng)產(chǎn)銷形勢(shì)持續(xù)走弱，下游傳統(tǒng)旺季訂單不旺，外銷受阻內(nèi)需不足。5-7月份，鄭棉持續(xù)快速下跌，更是加劇了棉紡產(chǎn)業(yè)的困境。隨著棉價(jià)跌至14000元/噸左右，為了了解下游紡織企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、庫(kù)存、心態(tài)等有何變化，于8月2-5日對(duì)山東棉紡進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。
★調(diào)研情況總結(jié)：
（1）產(chǎn)品庫(kù)存處于高位，消化難度大；（2）訂單同比大幅下滑，當(dāng)前訂單依然較少，大單、長(zhǎng)單稀少，小單、散單居多，訂單周期短。（3）所調(diào)研的企業(yè)開機(jī)尚可，有限產(chǎn)停產(chǎn)的情況，普遍認(rèn)為周邊同行開機(jī)率較低。（4）今年迄今紡織企業(yè)整體虧損，有企業(yè)表示生產(chǎn)利潤(rùn)是歷史最低。雖然當(dāng)前棉紗即期生產(chǎn)利潤(rùn)良好，但實(shí)際上難以兌現(xiàn)。（5）市場(chǎng)情況：目前市場(chǎng)中低支紗線走貨較好，但當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)較混亂，部分廠家拼價(jià)格，同一品種間的差價(jià)能達(dá)到500-2000元/噸的價(jià)差。（6）企業(yè)原料棉花庫(kù)存普遍較低，隨采隨用為主。（8）普遍認(rèn)為疆棉禁令影響較大，從執(zhí)行嚴(yán)格程度上排序：美國(guó)＞歐洲＞日本＞韓國(guó)。（9）總體不看好三季度行情，認(rèn)為9-10月份能穩(wěn)住就算不錯(cuò)了，很難上漲。多家企業(yè)認(rèn)為，繼續(xù)下跌的空間也不大，總體弱勢(shì)震蕩、趨向穩(wěn)定。企業(yè)普遍寄希望于四季度能有所改善，待新花上市后的價(jià)格，看到時(shí)是否底部出現(xiàn)。
★行情展望：
鄭棉短期上方空間有限，8-10月份預(yù)計(jì)整體料維持弱勢(shì)格局，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注下游需求是否會(huì)有實(shí)質(zhì)性的改善以及政策面的動(dòng)態(tài)。不過(guò)，我們認(rèn)為本輪下跌或已進(jìn)入偏尾聲階段，離見(jiàn)底已不遠(yuǎn)，四季度待新棉上市收購(gòu)價(jià)確定，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將環(huán)比改善，再加上新棉收儲(chǔ)的預(yù)期，四季度價(jià)格有望出現(xiàn)企穩(wěn)弱反彈。
對(duì)于9-1價(jià)差，仍持走弱為主的觀點(diǎn)。
★風(fēng)險(xiǎn)提示：
宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系及政策面因素等。
報(bào)告全文
1 調(diào)研目的
2022年，受新冠疫情、美對(duì)疆棉禁及動(dòng)蕩的宏觀經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境影響，紡織市場(chǎng)產(chǎn)銷形勢(shì)持續(xù)走弱，下游傳統(tǒng)旺季訂單不旺，終端市場(chǎng)外銷受阻內(nèi)需不足，整個(gè)棉紡產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不順暢。5-7月份，鄭棉持續(xù)快速下跌，更是加劇了棉紡產(chǎn)業(yè)的困境。不過(guò)，由于棉花價(jià)格跌幅大于棉紗，紡企即期生產(chǎn)利潤(rùn)已改善。隨著近期國(guó)內(nèi)疫情防控見(jiàn)效，以及政府一系列的穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地，下游需求邊際有望恢復(fù)，加之紡企原料庫(kù)存偏低，后期是否存在反彈性補(bǔ)庫(kù)需求？原料大幅波動(dòng)的背景下，下游紡企將如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)？隨著棉價(jià)跌至14000元/噸左右，后續(xù)下跌的持續(xù)性如何、離底部還有多遠(yuǎn)？帶著這些問(wèn)題，本人參加了2022年8月1日-8月5日Mysteel農(nóng)產(chǎn)品組織的山東棉紡產(chǎn)業(yè)實(shí)地調(diào)研活動(dòng)，與當(dāng)?shù)鼐哂写硇缘募徔椘髽I(yè)面對(duì)面交流，探討山東棉紡產(chǎn)業(yè)情況。
實(shí)地考察路線為濟(jì)南、濱州、德州、聊城。
2 調(diào)研總結(jié)及展望
（1）產(chǎn)品庫(kù)存情況：
所調(diào)研紡企棉紗庫(kù)存大多都在一個(gè)月及以上高位水平，比往年要高出挺多，普遍反映棉紗庫(kù)存消化的難度較大，有的企業(yè)倉(cāng)庫(kù)已滿。不過(guò)，也有企業(yè)積極降價(jià)銷售，庫(kù)存就不高。另外，含有織布產(chǎn)能的企業(yè)，坯布的庫(kù)存也較高。
（2）訂單形勢(shì)：
進(jìn)入2022年以來(lái)，形勢(shì)很差，紗的訂單下滑厲害，大概同比下降40％-50％。當(dāng)前訂單依然較少，大單、長(zhǎng)單稀少，小單、散單居多，訂單周期短。也有企業(yè)反映，近幾天訂單出現(xiàn)了一些改善。整體而言，企業(yè)大多表示，目前訂單沒(méi)有明顯的好轉(zhuǎn)，有紡企了解到其下游老客戶布廠那邊秋冬訂單下來(lái)很少，產(chǎn)業(yè)情況還在往下走，產(chǎn)品銷售不順暢，棉紡市場(chǎng)產(chǎn)銷不平衡，市場(chǎng)運(yùn)行壓力較大，9月能否好轉(zhuǎn)還不好說(shuō)。
（3）開機(jī)情況：
所調(diào)研的企業(yè)開機(jī)率都還行，有的是100％的開機(jī)，但稱是努力維持著，有的表示若后續(xù)訂單短缺的狀況持續(xù)，將降開機(jī)或放假，也有表示滿負(fù)荷開機(jī)把前期高價(jià)棉花紡?fù)?、降價(jià)銷售，好趕緊用便宜棉花，把成本降下來(lái)；有些企業(yè)，限產(chǎn)的，開機(jī)率在70％-80％左右，其中有企業(yè)稱，如果形勢(shì)持續(xù)沒(méi)有好轉(zhuǎn)或者感覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)太大的話，9月可能放假，但也有企業(yè)無(wú)再降開機(jī)的計(jì)劃，認(rèn)為價(jià)格可能會(huì)穩(wěn)住。不過(guò)，調(diào)研企業(yè)普遍認(rèn)為周邊同行開工率較低。
調(diào)研對(duì)象中有坯布產(chǎn)能的兩家企業(yè)，坯布生產(chǎn)開工率在100％，其中一家供應(yīng)對(duì)象為合作多年的歐盟老客戶，不具代表性；另外一家，雖然滿負(fù)荷開工，但表示，疫情影響下，客戶內(nèi)銷訂單有所減少，客戶做出口訂單的，也受到疆棉禁令影響。不過(guò)，兩家企業(yè)都表示，同行布廠比較難做，處于很難受的處境，南方坯布廠平均開機(jī)率達(dá)不到50％。
（4）生產(chǎn)利潤(rùn)：
今年迄今紡織企業(yè)整體是虧損的，有企業(yè)表示是歷史最低，去年利潤(rùn)很好。當(dāng)前棉紗即期生產(chǎn)利潤(rùn)良好，但從棉花采購(gòu)到生產(chǎn)棉紗是有周期的，且生產(chǎn)出來(lái)的棉紗也很難順暢銷售，產(chǎn)銷還達(dá)不到平衡，下行趨勢(shì)中，利潤(rùn)實(shí)際上難以兌現(xiàn)。企業(yè)認(rèn)為實(shí)際經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的改善最終還是要看消費(fèi)。
（5）市場(chǎng)狀況：
目前市場(chǎng)中低支紗線走貨較好，但當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)較混亂，部分廠家走貨拼價(jià)格，同一品種間的差價(jià)能達(dá)到500-2000元/噸的價(jià)差；高支紗主要用于出口，但現(xiàn)在出口受阻。前段時(shí)間內(nèi)外紗倒掛嚴(yán)重，中低支紗還可以出口，但隨著外盤的下跌，目前開始出現(xiàn)中低支紗的進(jìn)口了。
（6）原料采購(gòu)及庫(kù)存：
調(diào)研企業(yè)中，原料棉花庫(kù)存普遍較低，企業(yè)隨采隨用為主，大多在周邊庫(kù)提貨。有些企業(yè)還再消化之前18000元/噸以上、甚至20000元/噸以上的庫(kù)存原料。此外，有些紡企之前采購(gòu)進(jìn)口棉用于生產(chǎn)下游客戶出口訂單的，目前全部轉(zhuǎn)為采購(gòu)疆棉，用于內(nèi)銷訂單，因疆棉價(jià)格低，而進(jìn)口棉價(jià)高，且受疫情影響，量、質(zhì)、價(jià)都不穩(wěn)定。
（7）原料采購(gòu)渠道：
棉價(jià)波動(dòng)大，紡企主要與大貿(mào)易商合作、走棉花貿(mào)易市場(chǎng)或大的購(gòu)銷平臺(tái)如易棉購(gòu)，較少與軋花廠合作，一方面不知道軋花廠情況，擔(dān)心違約風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，軋花廠那邊不方便挑批、挑指標(biāo)。也不敢接倉(cāng)單，怕不符合企業(yè)配棉需求。
（8）疆棉禁令影響：
調(diào)研企業(yè)都認(rèn)為，美對(duì)疆棉禁令影響較大，歐日韓都在要求非疆棉使用證明，周邊紡織企業(yè)的外銷訂單在減少，這將對(duì)新疆棉的使用帶來(lái)很大的困難，也會(huì)對(duì)中國(guó)棉紡產(chǎn)業(yè)帶來(lái)很大的不利影響。不過(guò)，企業(yè)表示，下游出口至美國(guó)的訂單要溯源，要準(zhǔn)備一系列證明材料，執(zhí)行還挺嚴(yán)格。歐日韓可能有部分企業(yè)有要求，但總體來(lái)說(shuō)，執(zhí)行上不太嚴(yán)。從執(zhí)行嚴(yán)格程度上排序：美國(guó)＞歐洲＞日本＞韓國(guó)。有企業(yè)表示，現(xiàn)在歐美對(duì)棉花產(chǎn)地證明強(qiáng)調(diào)比較厲害，日韓沒(méi)怎么跟，多喊口號(hào)為主，日韓訂單影響暫不大。
（9）替代：
有企業(yè)表示，周邊是企業(yè)將純棉改混紡的。不過(guò)，要看客戶的訂單而定，而且頻繁調(diào)整對(duì)機(jī)器不好。
（10）周邊紡織市場(chǎng)狀況：
濱州：不算魏橋的話，紡企開機(jī)率大概只有40％，為20年來(lái)最低；濰坊布廠開機(jī)率50％都沒(méi)有；目前棉紗庫(kù)存都很高。有企業(yè)對(duì)了解，下游坯布廠倉(cāng)庫(kù)也很多都滿了，有些放在外面，訂單沒(méi)有任何好轉(zhuǎn)，未來(lái)一個(gè)月該地區(qū)開機(jī)率預(yù)計(jì)還將繼續(xù)下滑。
夏津：該地共有80來(lái)家紡織廠，有停產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象，平均開機(jī)率80％左右，紡普梳紗的企業(yè)開工相對(duì)好一些，紡精密的停了1/3，整體開機(jī)率下降了20％，很多廠家的設(shè)備是新的，不會(huì)輕易停。夏津地區(qū)情況整體比其他地區(qū)要相對(duì)好一些，企業(yè)機(jī)器設(shè)備相對(duì)先進(jìn)，制造成本相對(duì)其他地方要低一些、資金壓力小一些。做的紗產(chǎn)品偏中高端，而濱州紗產(chǎn)品偏低端，競(jìng)爭(zhēng)壓力更大。
臨清：棉紗產(chǎn)能300多萬(wàn)錠，開機(jī)率70％-80％，大廠開機(jī)率還行，主要是因?yàn)橥C(jī)的代價(jià)太大，臨清紗廠效益不及夏津。
高唐：該地紗廠開機(jī)率50％左右，整個(gè)山東地區(qū)的紗30％省內(nèi)銷售，70％銷往省外。高唐做中低支紗的紗廠比較多，做高支的少。
冠縣：冠縣紡織廠中，那些3-5萬(wàn)錠的小廠前期開機(jī)率很差，近期稍微好轉(zhuǎn)一點(diǎn)。
山東：調(diào)研企業(yè)認(rèn)為，山東地區(qū)平均開機(jī)率可能在6-7成。資金雄厚的或者反應(yīng)比較快的企業(yè)，運(yùn)營(yíng)情況相對(duì)好一些，而反應(yīng)慢的，情況不太好。有的企業(yè)加大加快銷售力度，沖減前期的虧損。
（11）后市觀點(diǎn)：
普遍對(duì)今年“金九銀十”預(yù)期不高，可能旺季難旺，且棉紗庫(kù)存較高，棉紗價(jià)格下行壓力仍較大。此外，新花還有一個(gè)多月就要上市了，陳棉庫(kù)存較大的背景下，新花價(jià)格還不確定。調(diào)研的企業(yè)總體不看好三季度行情，對(duì)9、10 月份行情偏謹(jǐn)慎，認(rèn)為9-10月份能穩(wěn)住就算不錯(cuò)了，很難上漲。有的認(rèn)為三季度行情還是繼續(xù)向下，主要是擔(dān)心疆棉禁令影響出口，光靠?jī)?nèi)銷吃不到新疆這么大的量；也有多家企業(yè)認(rèn)為，雖不看好三季度行情，但預(yù)計(jì)繼續(xù)下跌的空間也不大，總體弱勢(shì)震蕩、趨向穩(wěn)定。多家企業(yè)表示13000-14000元/噸的價(jià)格是合適的、是有市場(chǎng)的。企業(yè)普遍寄希望于四季度能有所改善，待新花上市后的價(jià)格，看到時(shí)是否有底部出現(xiàn)。若新花價(jià)格穩(wěn)定下來(lái)，需求預(yù)計(jì)會(huì)有好轉(zhuǎn)。有企業(yè)預(yù)期新棉價(jià)格可能在13000元/噸左右。
（12）什么時(shí)候才會(huì)去考慮大量補(bǔ)原料庫(kù)存：
有的企業(yè)的理想價(jià)位是11000元/噸以內(nèi)。也有企業(yè)表示，等新花上市后價(jià)格明朗了才會(huì)考慮大量補(bǔ)庫(kù)。
（13）企業(yè)的應(yīng)對(duì)策略：
一種應(yīng)對(duì)是：加大生產(chǎn)，把庫(kù)存降到最低，原料隨用隨買；棉紗隨行就市的快速賣，把高成本的趕緊賣掉，這樣快速滾動(dòng)起來(lái)、成本前后勻一勻，整體虧損情況就還好。
另一種應(yīng)對(duì)是：做32s、40s的常規(guī)品種，降開機(jī)、降生產(chǎn)。因現(xiàn)在32s、40s銷售更好些。
還有一種比較長(zhǎng)遠(yuǎn)的應(yīng)對(duì)：該企業(yè)計(jì)劃去緬甸考察，考慮在外設(shè)廠。但該企業(yè)負(fù)責(zé)人也表示，開發(fā)新的市場(chǎng)難，是個(gè)很緩慢的過(guò)程。
3 行情展望
此前市場(chǎng)預(yù)期收儲(chǔ)政策會(huì)有調(diào)整，但一直未有新消息出現(xiàn)。下游還未看需求面明顯的好轉(zhuǎn)，紡織企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存仍處于高位累積的狀態(tài)，但累積速度有所放緩。企業(yè)即期生產(chǎn)利潤(rùn)雖好，但實(shí)際難以兌現(xiàn)，新增訂單依然不足，企業(yè)對(duì)“金九銀十”旺季不抱太多期望，紗價(jià)仍存在下行壓力。此外，今年疆棉預(yù)期豐產(chǎn)，還有一個(gè)多月就將上市，陳棉結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存較大、軋花廠負(fù)債較重的背景下，市場(chǎng)對(duì)新棉收購(gòu)價(jià)預(yù)期不樂(lè)觀，軋花廠對(duì)新棉收購(gòu)預(yù)期會(huì)極為謹(jǐn)慎，收購(gòu)價(jià)定在哪個(gè)位置仍很不確定，這也反過(guò)來(lái)增加了下游采購(gòu)謹(jǐn)慎觀望的心態(tài)。鄭棉短期上方空間有限，8-10月份預(yù)計(jì)整體料維持弱勢(shì)格局，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注下游需求是否會(huì)有實(shí)質(zhì)性的改善以及政策面的動(dòng)態(tài)。不過(guò)，我們認(rèn)為本輪下跌或已進(jìn)入偏尾聲階段，離見(jiàn)底已不遠(yuǎn)，四季度待新棉上市收購(gòu)價(jià)確定，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將環(huán)比改善，再加上新棉收儲(chǔ)的預(yù)期，四季度價(jià)格有望出現(xiàn)企穩(wěn)弱反彈。
對(duì)于9-1價(jià)差，考慮到倉(cāng)單流出緩慢、倉(cāng)單有效期縮短、倉(cāng)單里高溢價(jià)資源的流出問(wèn)題、疲弱的需求下陳新棉價(jià)差問(wèn)題等，9-1價(jià)差仍可能走縮，建議9-1反套頭寸繼續(xù)持有。
4 調(diào)研內(nèi)容
4.1、Day 1（8月2日）：濟(jì)南→濱州
4.1.1、第一站：山東某大型棉花貿(mào)易公司A
1、企業(yè)簡(jiǎn)介：大型國(guó)企性質(zhì)棉花貿(mào)易公司，山東辦事處于2002年8月成立，在南京、濟(jì)南、新疆設(shè)立3個(gè)分公司。棉花年貿(mào)易量220萬(wàn)噸左右，包括新疆棉和進(jìn)口棉的貿(mào)易，其中以新疆棉為主。
2、經(jīng)營(yíng)狀況：今年該公司的貿(mào)易量與往年差不多，稍微少一點(diǎn)。由于一直是看空的，主動(dòng)積極銷售，有70％-80％是在21000元/噸左右銷售出去的，最低售價(jià)也在18000元/噸左右。銷售進(jìn)度與往年差不多，甚至要更快一些。目前基本無(wú)未點(diǎn)價(jià)的單子，總體剩余庫(kù)存不多。該企業(yè)主要銷售模式為期貨點(diǎn)價(jià)交易模式以及現(xiàn)貨一口價(jià)銷售，各占比50％左右。
3、銷售對(duì)象及方式：下游客戶以紡織廠居多，占60％，貿(mào)易商占比40％，銷售繁微覆蓋長(zhǎng)江以北。由于看跌行情，會(huì)建議紡織廠隨采隨用，并以附帶有看跌期權(quán)的含權(quán)貿(mào)易模式與客戶進(jìn)行交易。
4、疆棉禁令對(duì)客戶的影響：該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)紡織企業(yè)影響較大，訂單情況不好，今年“金九銀十”預(yù)期不高。
5、內(nèi)外深度倒掛能否修復(fù)：認(rèn)為現(xiàn)在內(nèi)外棉聯(lián)動(dòng)性不強(qiáng)，棉花市場(chǎng)已經(jīng)分為三個(gè)市場(chǎng)：美國(guó)、中國(guó)、其他。
6、9-1價(jià)差的看法：認(rèn)為9-1合約價(jià)差最終會(huì)回歸，09價(jià)格可能更低，但需關(guān)注有無(wú)被動(dòng)接單等。
7、下游紡織企業(yè)如何破局：認(rèn)為重點(diǎn)應(yīng)放在搞好企業(yè)管理、提升產(chǎn)品質(zhì)量，按訂單生產(chǎn)做好風(fēng)控，不要去賭原料單邊。認(rèn)為國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)打造品牌效應(yīng)，將旗下產(chǎn)品升級(jí)換優(yōu)，增加產(chǎn)品的附加值，提高在國(guó)際市場(chǎng)的知名度，除了歐美市場(chǎng)，可以積極開發(fā)其他海外市場(chǎng)，以應(yīng)對(duì)未來(lái)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
8、替代：滌綸、黏膠短纖市場(chǎng)比例逐漸擴(kuò)大，純棉制品應(yīng)加強(qiáng)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品升級(jí)，需具備國(guó)際視野，才能占據(jù)紡服一席之地。
9、對(duì)軋花廠及新棉收購(gòu)的看法：考慮今年軋花廠陳棉剩余庫(kù)存高，可能銀行會(huì)提供自救服務(wù)，拉長(zhǎng)賬期。該企業(yè)認(rèn)為新年度棉花不會(huì)出現(xiàn)去年搶收情況，籽棉開稱價(jià)格預(yù)期低于往年。
10、后市展望：宏觀方面，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息、貨幣政策， 以及地緣政治局勢(shì)；基本面方面，關(guān)注紡織品服裝出口訂單情況；后期價(jià)格或?qū)⒒貧w合理區(qū)間，震蕩為主
4.1.2、第二站：濱州某棉紡織企業(yè)B
1、企業(yè)簡(jiǎn)介：建廠已有10多年，紡紗產(chǎn)能為8萬(wàn)錠，日均生產(chǎn)52噸紗，全部是混紡（TC\CVC），主要經(jīng)營(yíng)16支-32支的中低支針織紗。，該企業(yè)主做內(nèi)銷訂單，產(chǎn)品銷往周邊，如江蘇、河北、山東（濰坊、煙臺(tái)、即墨），下游客戶以織布工廠居多，多用于服裝生產(chǎn)。員工規(guī)模逾400人，工人平均工資4500元/月；該企業(yè)設(shè)備升級(jí)已經(jīng)完成，總體人工費(fèi)用相對(duì)少。
2、原料用量：棉花一天160包（1萬(wàn)多噸），主要是新疆棉（雙29，機(jī)采），無(wú)進(jìn)口棉。原料采購(gòu)方式：100％是基差點(diǎn)價(jià)，
3、開機(jī)、庫(kù)存及訂單情況：目前該企業(yè)棉紗庫(kù)存為一個(gè)月，為近10年來(lái)最多，現(xiàn)在倉(cāng)庫(kù)已經(jīng)滿了；當(dāng)前訂單稀少，超過(guò)5噸的訂單基本沒(méi)有，企業(yè)以常規(guī)備貨、維持開機(jī)為主；目前企業(yè)是100％的開機(jī)率（當(dāng)?shù)噩F(xiàn)在還沒(méi)有高溫限電），若無(wú)訂單的狀況持續(xù)，企業(yè)將降低開機(jī)率，或者將放假（模式：放3-4天，再開幾天）。
4、生產(chǎn)利潤(rùn)：雖然當(dāng)前棉紗即期生產(chǎn)利潤(rùn)良好，但在價(jià)格下行趨勢(shì)中實(shí)際上難以兌現(xiàn)，因生產(chǎn)周期要10天以上。
5、原料采購(gòu)及庫(kù)存：隨用隨買，目前原料庫(kù)存在3-4天，為歷史低位。往常采購(gòu)新疆棉，是新疆直發(fā)、汽運(yùn)，現(xiàn)在就在周邊的庫(kù)里采購(gòu)，提貨方便。新棉上市期，并不打算跑去新疆采購(gòu)，因?yàn)楝F(xiàn)在供大于求，沒(méi)必要去新疆。
6、周邊紡織市場(chǎng)狀況：濰坊布廠開機(jī)率50％都沒(méi)有；山東濱州某大型紡織企業(yè)，其紗廠開機(jī)3-4成；目前能100％開機(jī)的，濱州就該企業(yè)一家；惠民縣7-8家紗廠，現(xiàn)在僅剩1家在開，能開的很少。濱州不算魏橋的話，開機(jī)率大概只有40％，為20年來(lái)最低，價(jià)格不好，也沒(méi)有銷路。目前棉紗庫(kù)存都很高，據(jù)該企業(yè)了解，下游坯布廠倉(cāng)庫(kù)也很多都滿了，有些放在外面，訂單沒(méi)有任何好轉(zhuǎn)，未來(lái)一個(gè)月該地區(qū)開機(jī)率預(yù)計(jì)還將繼續(xù)下滑。
7、認(rèn)為下游需求不好的原因：疫情令訂單轉(zhuǎn)移到東南亞，以前出口日韓的訂單，現(xiàn)在很多也轉(zhuǎn)東南亞了。
8、替代：該企業(yè)仍維持化纖、棉用量約各占一半的比重，據(jù)該企業(yè)了解，周邊企業(yè)有純棉改混紡的。
9、后市觀點(diǎn)：對(duì)三季度不看好，秋冬訂單在往年一般是10月下達(dá)，但預(yù)計(jì) “金九銀十”或旺季難旺，寄希望于四季度能有所改善。
10：什么時(shí)候才會(huì)去考慮補(bǔ)原料庫(kù)存：原料跌到理想價(jià)位：11000元/噸以內(nèi)。
4.2、Day 2（8月3日）：夏津→臨清
4.2.1、第一站：夏津某紡織企業(yè)C
1、企業(yè)簡(jiǎn)介：2018年投建，目前紡紗產(chǎn)能5萬(wàn)錠，日均紗產(chǎn)量32噸，主營(yíng)品種為精梳緊密賽絡(luò)紡10s-40s，當(dāng)前在機(jī)生產(chǎn)40s居多，針織純棉紗。該公司產(chǎn)品全部?jī)?nèi)銷，主要銷往佛山、江蘇、廣東等地，銷售對(duì)象主要是織布廠。該企業(yè)員工規(guī)模約200人，工人年齡段在35-40歲，平均薪資5000元/月左右（3000-7000元/月的范圍）。
2、紗庫(kù)存、銷售及訂單：目前棉紗庫(kù)存量在400-500萬(wàn)噸（15天左右），與19、20年基本持平，比去年高（去年基本0庫(kù)存）。該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，舍得降價(jià)賣，庫(kù)存就不高。該企業(yè)往年棉紗不愁賣，訂單都是往后排單的，訂單周期最大2個(gè)月，今年上半年銷售情況良好，雖然利潤(rùn)不行，但有訂單，近1-2個(gè)月訂單情況很差，無(wú)實(shí)質(zhì)性下單。現(xiàn)在訂單較少，基本都是一單一議，大單很少，沒(méi)有長(zhǎng)單。該公司基本不做賬期，只有固定的幾個(gè)老客戶才會(huì)做賬期，賬期最長(zhǎng)1個(gè)月。
3、原料庫(kù)存及采購(gòu)：日均用棉1300噸左右，用于配棉的主要是新疆機(jī)采棉，品質(zhì)雙29以上，對(duì)棉花質(zhì)量要求高；用少量進(jìn)口棉，比重在20％-40％，主要是美棉、巴西棉，進(jìn)口棉上個(gè)月剛用完。原料庫(kù)存在5-6月份時(shí)是3個(gè)月（正常情況下都是3個(gè)月的庫(kù)存），之后最低降到一個(gè)月的庫(kù)存，前段時(shí)間補(bǔ)了一些，目前在庫(kù)存在40天。前段時(shí)間補(bǔ)庫(kù)的采購(gòu)價(jià)是15300-15500元/噸，新疆庫(kù)自提、公重。當(dāng)前庫(kù)存原料中成本最高的在23500元/噸，為去年11月采購(gòu)。該企業(yè)對(duì)原料的采購(gòu)都是基差點(diǎn)價(jià)模式，在大型平臺(tái)渠道如易棉購(gòu)、及大型貿(mào)易商處進(jìn)行采購(gòu)，直接與軋花廠打交道少，因軋花廠那邊不方便挑批、挑指標(biāo)，更愿意與大貿(mào)易商及購(gòu)銷平臺(tái)進(jìn)行交易。不敢接倉(cāng)單，怕不符合企業(yè)配棉需求。
4、開機(jī)：該企業(yè)目前是滿負(fù)荷開機(jī)，以后也沒(méi)有降開機(jī)的打算，該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，開機(jī)把前期高價(jià)棉花紡?fù)?，降價(jià)銷售，好趕緊用便宜棉花，把成本降下來(lái)。
5、價(jià)格及利潤(rùn)：精梳精密40s當(dāng)前價(jià)格是30000-30500元/噸，去年同期為36000元/噸。該公司平均織成率1.4，按16000的到廠價(jià)、3000左右的加工費(fèi)，折算生產(chǎn)成本為25400元/噸，現(xiàn)在即期生產(chǎn)有利潤(rùn)。但從棉花采購(gòu)到生產(chǎn)棉紗是有周期的，下行趨勢(shì)中，棉紗可能一生產(chǎn)出來(lái)就遭遇降價(jià)而虧損。今年紡織企業(yè)整體是虧損的，去年同期利潤(rùn)為 5000-6000 元/噸。
6、展望：該企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，旺季難旺，原因：新花還有1個(gè)多月就上市了，軋花廠多少錢收棉還不確定，新花價(jià)格還不確定。3季度行情預(yù)計(jì)還會(huì)向下，4季度不好說(shuō)。
7、企業(yè)的應(yīng)對(duì)策略：加大生產(chǎn)，把庫(kù)存降到最低，原料隨用隨買；棉紗隨行就市的快速賣，把高成本的趕緊賣掉，這樣快速滾動(dòng)起來(lái)、成本勻一勻，整體虧損情況就還好。目前該企業(yè)現(xiàn)金流情況良好。去年利潤(rùn)很高，精40s有5000-6000元/噸的利潤(rùn)。
8、夏津地區(qū)情況：紡紗產(chǎn)能去年增了一點(diǎn)，目前共有80來(lái)家紡織廠，有停產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象，紡普梳紗的企業(yè)開工相對(duì)好一些，紡精密的停了1/3，整體開機(jī)率下降了20％，很多廠家的設(shè)備是新的，不會(huì)輕易停。夏津地區(qū)情況整體比其他地區(qū)要相對(duì)好一些，做的紗產(chǎn)品偏中高端，而濱州紗產(chǎn)品偏低端。高端紗相對(duì)不愁賣，狠心降一些價(jià)就可以賣得掉。
4.2.2、第二站：夏津某紡織企業(yè)D
1、企業(yè)簡(jiǎn)介：中型棉紡織企業(yè)，2000年建廠，紗廠規(guī)模15萬(wàn)錠，日均產(chǎn)量65噸左右，占地200畝，有4個(gè)廠區(qū)，主營(yíng)紗線品種為環(huán)錠紡普梳高配9-40S，員工規(guī)模700人左右。該企業(yè)的棉紗產(chǎn)品主要銷往沿海地區(qū)如福建、廣東、江蘇等地，對(duì)接的客戶以貿(mào)易商為主。
2、棉紗庫(kù)存及銷售：6月14日起，該企業(yè)開始感受到棉紗銷售的壓力，在積極隨行就市銷售的情況下，目前還是有2個(gè)月的庫(kù)存，市場(chǎng)庫(kù)存消化的難度大。以前正常年份時(shí)，有2-3個(gè)月的棉紗庫(kù)存都不怎么擔(dān)心，但現(xiàn)在不是一個(gè)正常年份。
3、訂單情況：訂單稀少，無(wú)大訂單，只有3-5噸的小單。目前產(chǎn)業(yè)情況還在往下走，還沒(méi)看到好轉(zhuǎn)，織布廠那邊開工率很低、無(wú)訂單，導(dǎo)致紡企也無(wú)訂單；中間商囤棉紗的也很少，去年到處都在囤積，兩者疊加導(dǎo)致市場(chǎng)需求大幅下滑。
4、賬期：下游普遍有賬期，該企業(yè)稱月結(jié)能回款60％-70％就很不錯(cuò)了。
5、原料庫(kù)存及采購(gòu)：該企業(yè)今年100％用的新疆棉，進(jìn)口棉用得不多，一方面是進(jìn)口配額量的限制，另一方面是疫情導(dǎo)致進(jìn)口棉質(zhì)、量、價(jià)上都不穩(wěn)定，供貨渠道也不穩(wěn)。在棉價(jià)波動(dòng)大時(shí)，主要與大貿(mào)易商合作，較少與軋花廠合作，因不知道軋花廠的情況，擔(dān)心違約風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)與大貿(mào)易商合作、走棉花交易市場(chǎng)或大的購(gòu)銷平臺(tái)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
要求棉花指標(biāo)為雙 29 以上機(jī)采棉，馬值 3.8-4.2，年用棉量 24000 噸。
該企業(yè)棉花庫(kù)存在6月份時(shí)為1.5-2個(gè)月（也基本上是正常情況下的企業(yè)庫(kù)存），正是由于棉花庫(kù)存高，且沒(méi)有做套保之類的風(fēng)險(xiǎn)管控，價(jià)格持續(xù)大跌，導(dǎo)致該企業(yè)損失較大。目前原料庫(kù)存在1個(gè)月左右，還在消化18000-20000元/噸左右的庫(kù)存原料。
6、開機(jī)情況：企業(yè)限產(chǎn)30％，開70％。認(rèn)為原料庫(kù)存需要進(jìn)一步降至20天，如果形勢(shì)持續(xù)沒(méi)有好轉(zhuǎn)或者感覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)太大的話，9月可能放半個(gè)月假。
7、后市展望：認(rèn)為國(guó)內(nèi)紗、布產(chǎn)能過(guò)剩，需要去產(chǎn)能才能達(dá)到市場(chǎng)平衡，而目前多地的限產(chǎn)并不是去產(chǎn)能，很多紡織企業(yè)的產(chǎn)能并沒(méi)有真正去掉，因此還看不到底。等待新花上市后的價(jià)格，看到時(shí)是否有底部出現(xiàn)。
8、夏津地區(qū)情況：當(dāng)?shù)仄骄_機(jī)率80％左右，企業(yè)機(jī)器設(shè)備相對(duì)先進(jìn)，制造成本相對(duì)其他地方要低一些、資金壓力小一些。
9、應(yīng)對(duì)策略：做32s、40s的常規(guī)品種，降開機(jī)、降生產(chǎn)。
4.2.3、第三站：臨清某紡織企業(yè)E
1、企業(yè)簡(jiǎn)介：2005年建廠，產(chǎn)能15萬(wàn)錠，月均1000噸的棉紗產(chǎn)量；產(chǎn)品以50s、60s精梳緊密紡、緊密賽絡(luò)紡為主，針織紗為主，主要銷往浙江、廣東、江蘇、青島等，對(duì)接的客戶為布廠和貿(mào)易商，比例各占一半左右。
2、產(chǎn)品庫(kù)存及訂單狀況：紗庫(kù)存在一個(gè)月，從5月1日到現(xiàn)在都保持不變，而以前都是5-10天的庫(kù)存。訂單有，但訂單結(jié)構(gòu)不好。上個(gè)月該企業(yè)接了個(gè)訂單，為長(zhǎng)單，其他訂單都不好，訂單周期短?？蛻艋径加匈~期。周邊紗廠棉紗庫(kù)存都比較大，差不多都有1個(gè)月庫(kù)存，比往年高出很多，而去年很多都是沒(méi)有庫(kù)存的。
3、需求情況：主要是美對(duì)疆棉禁令影響，導(dǎo)致很多出口單子不能用疆棉，該企業(yè)了解到下游織布廠開工多在30％-50％，產(chǎn)品庫(kù)存較高?，F(xiàn)在歐美對(duì)棉花產(chǎn)地證明強(qiáng)調(diào)比較厲害，日韓沒(méi)怎么跟，多喊口號(hào)，歐美出口訂單影響較大，日韓訂單影響暫不大。該企業(yè)下游終端客戶主接日本、 韓國(guó)訂單。
4、原料庫(kù)存及采購(gòu)：該企業(yè)月均需原料1.5萬(wàn)噸，100％為新疆棉，主要從大貿(mào)易商那邊采購(gòu)棉花，基差點(diǎn)價(jià)。指標(biāo)方面，去年用的雙29，今年平均在雙30，該企業(yè)對(duì)棉花含雜要求不高，常選擇偏高含雜的資源以換取更低基差。最近一批采購(gòu)的棉花是400以內(nèi)的基差，含雜3.5左右，在新疆15500元/噸左右。目前棉花庫(kù)存 30 天，隨采隨用為主。
5、開機(jī)：100％開機(jī)率，未減產(chǎn)限產(chǎn)，正努力維持著。一般情況下，該企業(yè)除了春節(jié)，其他時(shí)間都不會(huì)減停產(chǎn)。
6、利潤(rùn)：前年萬(wàn)錠300萬(wàn)元左右的效益，去年利潤(rùn)很好更好，但今年上半年盈虧基本打平、不虧?，F(xiàn)在要現(xiàn)采現(xiàn)做的話，即期利潤(rùn)在1000-2000元/噸
7、后市展望：對(duì)3季度行情不看好，但認(rèn)為繼續(xù)下跌的空間也不大，再跌1000元/噸的難度大，大體震蕩運(yùn)行。但據(jù)該企業(yè)負(fù)責(zé)人了解，下游布廠多認(rèn)為還會(huì)惡化，紗布廠多認(rèn)為13000-14000元/噸是合適價(jià)位，若到12000，則應(yīng)更多是資本的作用。
8、周邊情況：臨清棉紗產(chǎn)能300多萬(wàn)錠，周邊幾個(gè)紗廠都還不錯(cuò)，但不及夏津，夏津純棉紗廠效益好（不是開機(jī)率）主要是因?yàn)椴少?gòu)策略做得好，很靈活。
9、市場(chǎng)情況：現(xiàn)在32s、40s銷售更好，比50s、60s好。
4.3、Day 3（8月4日）：臨清—高唐
4.3.1、第一站：臨清某紡織企業(yè)F
1、企業(yè)簡(jiǎn)介：2000年建廠，占地300畝，共有7個(gè)車間，員工1500人，紗廠產(chǎn)能40萬(wàn)錠，生產(chǎn)精梳緊密50s、60s針織純棉紗為主，以前日均產(chǎn)量60多噸，現(xiàn)在50噸左右。下游客戶全是布廠，無(wú)貿(mào)易商，產(chǎn)品主要銷往佛山、江蘇一帶，山東也有部分客戶。
2、產(chǎn)品庫(kù)存及訂單：該企業(yè)常年生產(chǎn)，即便無(wú)訂單、高庫(kù)存也生產(chǎn)。目前棉紗庫(kù)存1000多噸（20多天，是用美棉紡的紗），比2020年增加40％左右。下游客戶有50％做賬期。該企業(yè)表示由于棉花價(jià)格跌宕起伏，訂單從今年 5 月份開始轉(zhuǎn)弱， 散單小單居多，訂單周期短，但近幾天訂單出現(xiàn)了改善。今年迄今紗廠利潤(rùn)是歷史最低的。
3、原料：該企業(yè)月均用棉量近2000噸，以往全部用進(jìn)口棉（主要是美棉），前段時(shí)間還有紡美棉用于下游客戶出口訂單，但今年下半年轉(zhuǎn)為全部是新疆棉，因疆棉價(jià)格低，紡疆棉用于內(nèi)銷訂單。目前該企業(yè)棉花庫(kù)存700-800萬(wàn)噸（約15天），為歷史低位水平，而往年最少是1個(gè)月庫(kù)存，一般都是新疆庫(kù)提貨?，F(xiàn)在原料基本是隨行就市、隨用隨采，等新花上市后價(jià)格明朗了才會(huì)考慮大量補(bǔ)庫(kù)。
每年進(jìn)口棉1％關(guān)稅配額不到4000噸，10-11月申請(qǐng)，次年2月批下來(lái)。
4、開機(jī)率：70％，已限產(chǎn)2個(gè)月了。目前無(wú)再降開機(jī)的計(jì)劃，認(rèn)為價(jià)格可能會(huì)穩(wěn)住，新疆棉價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)上有優(yōu)勢(shì)，9月秋冬訂單環(huán)比可能會(huì)有起色。
5、周邊情況：臨清紗廠開機(jī)率70％-80％，大廠開機(jī)率還行，主要是因?yàn)橥C(jī)的代價(jià)太大，該企業(yè)稱山東地區(qū)平均開機(jī)率可能在6-7成，棉紗平均庫(kù)存在一個(gè)月的高位水平。
6、后市展望：該企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為9-10月紡織形勢(shì)能穩(wěn)住就不錯(cuò)了，價(jià)格很難上漲，但同時(shí)認(rèn)為13000-14000元/噸的棉花應(yīng)該是有市場(chǎng)的。該企業(yè)表示預(yù)期后市棉花價(jià)格趨勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)期新棉價(jià)格可能在13000元/噸左右。
4.3.2、第二站：高唐某棉紡織企業(yè)G
1、企業(yè)簡(jiǎn)介：該企業(yè)包含紡廠和織布廠，2000年建紡廠，擁有紗線產(chǎn)能10萬(wàn)錠，日均紗線產(chǎn)量 65 噸左右，主營(yíng)紗線品種為環(huán)錠紡普梳20s、21s、32s，針織紗，內(nèi)銷為主，主要銷往江浙、青島、煙臺(tái)等地，下游客戶70％為針織廠，30％為貿(mào)易商。紗產(chǎn)能中有2-3萬(wàn)錠紡紗自用、機(jī)織紗。此外，該企業(yè)擁有梭織機(jī)2000臺(tái)，坯布年產(chǎn)量 1800 萬(wàn)米，坯布主要用于出口至歐盟老客戶。
2、產(chǎn)品庫(kù)存及訂單：進(jìn)入2022年以來(lái)，形勢(shì)很差，紗的訂單下滑很厲害，較往年同期大概下降40％-50％，常規(guī)品種訂單流失較大，今年上半年有段時(shí)間還做了混紡。目前有一個(gè)保本的訂單，做完發(fā)車后，棉紗基本就沒(méi)什么庫(kù)存。
該企業(yè)坯布出口基本持平或略少，主要是和歐盟老客戶建立起了良好的合作關(guān)系，所以訂單穩(wěn)定，坯布目前有15天庫(kù)存（100多萬(wàn)米），屬于正常水平，因?yàn)槠髽I(yè)需要各品種都備一些貨。
歐盟客戶是長(zhǎng)期合同，季節(jié)性上，6、7、8月比往年少點(diǎn)，因該時(shí)間段是客戶設(shè)備檢修的時(shí)間?？蛻粢话闾崆?個(gè)月下生產(chǎn)計(jì)劃，然后該企業(yè)工廠著手生產(chǎn)、備好貨即可。
3、開機(jī)率：目前該企業(yè)紗廠開機(jī)率80％；秋冬訂單感覺(jué)不好，該企業(yè)了解到之前的老客戶那邊秋冬訂單下來(lái)很少，不敢盲目生產(chǎn)。
該企業(yè)坯布滿負(fù)荷生產(chǎn)，但不具代表性。該企業(yè)了解到的同行布廠有些準(zhǔn)備停掉，有2家無(wú)訂單，整體布廠比較難做，處于很難受的處境。
4、利潤(rùn)狀況：該企業(yè)紗線基本隨行就市的賣，現(xiàn)在企業(yè)資金壓力不大，不奢求掙錢，只求生存下去。上半年虧1500-2000元/噸，現(xiàn)在不虧，但訂單少，棉價(jià)降了后，壓力小了些。
坯布的利潤(rùn)相對(duì)更高些，一般企業(yè)加工費(fèi)0.025-0.03元/米布，但該企業(yè)加工費(fèi)有0.035元/米布。
5、原料：一年用棉量1萬(wàn)多噸，新疆棉占60％-70％，進(jìn)口棉占30％左右，絕大部分是基差點(diǎn)價(jià)成交。棉花指標(biāo)要求：雙29左右、馬值4.5、含雜2.0，該企業(yè)會(huì)根據(jù)訂單決定采購(gòu)什么棉，有些客戶指定必須用進(jìn)口棉。目前原料庫(kù)存半個(gè)月，往年一般是1-1.5個(gè)月庫(kù)存，隨用隨采為主，周邊庫(kù)提貨，庫(kù)存原料價(jià)格和當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格接近。
6、疆棉禁令影響：美對(duì)疆棉禁令影響較大，歐日韓都在要非疆棉使用證明，周邊紡織企業(yè)的外銷訂單在減少，這將對(duì)新疆棉的使用帶來(lái)很大的困難，也會(huì)對(duì)中國(guó)棉紡產(chǎn)業(yè)帶來(lái)很大的不利影響。
該企業(yè)的歐盟客戶還沒(méi)有提非疆棉的要求，但企業(yè)負(fù)責(zé)人存在擔(dān)憂的心理，若客戶提出，則還是會(huì)轉(zhuǎn)向用進(jìn)口棉，布的價(jià)格肯定會(huì)相應(yīng)提升。雖然該歐盟客戶對(duì)該企業(yè)下達(dá)的訂單量基本穩(wěn)定，但據(jù)了解，該歐盟客戶下達(dá)給其他供應(yīng)商的訂單量減少，客戶總訂單量是減少的。
7、對(duì)后市看法：該企業(yè)表示后市行情不是很樂(lè)觀，目前國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系較為緊張，以及美對(duì)疆棉禁令的執(zhí)行，擔(dān)心未來(lái)需求受到一定影響。認(rèn)為是出口影響比較關(guān)鍵，光靠?jī)?nèi)銷吃不掉這么大的量。
8、應(yīng)對(duì)策略：該企業(yè)計(jì)劃去緬甸考察，考慮在外設(shè)廠。但該企業(yè)負(fù)責(zé)人也表示，開發(fā)新的市場(chǎng)難，是個(gè)很緩慢的過(guò)程。
9、周邊情況：據(jù)該企業(yè)負(fù)責(zé)人了解，高唐地區(qū)紗廠開機(jī)率50％左右，整個(gè)山東地區(qū)的紗30％省內(nèi)銷售，70％銷往省外。高唐做中低支紗的紗廠比較多，做高支的少。
10、化纖替代：該企業(yè)表示，要看客戶的訂單而定，而且頻繁調(diào)整對(duì)機(jī)器不好。
4.4、Day 4（8月5日）：冠縣
冠縣某大型棉紡織企業(yè)H
1、企業(yè)簡(jiǎn)介：1977年建廠，以前是國(guó)營(yíng)性質(zhì)，1999年改制為民營(yíng)企業(yè)，員工規(guī)模6000人，擁有紡紗產(chǎn)能80萬(wàn)錠，月均紗線產(chǎn)量7000噸，純棉紗，主營(yíng)紗支品種：紗支范圍從16s到100s，精梳、普梳、緊密紡、賽絡(luò)紡、環(huán)錠紡都有，針織紗、機(jī)織紗都有；合股紗月均產(chǎn)量600噸，色紗月均產(chǎn)量300噸，無(wú)紡布月均產(chǎn)量500噸；擁有噴氣織機(jī)500臺(tái)，100臺(tái)倍捻機(jī)，坯布月均產(chǎn)能300萬(wàn)米，集紡紗、織布、印染為一體，產(chǎn)業(yè)鏈較完善，并推出口罩、濕巾等新產(chǎn)品。
該企業(yè)紗線主要內(nèi)銷，主要銷往廣東、江蘇、浙江、山東、河南、河北等地。下游客戶主要為布廠，款到發(fā)貨，2015年之后基本不做賬期。該企業(yè)白坯布主要用于家紡（四件套）及服裝面料。
2、原料使用及庫(kù)存：一年用棉量10萬(wàn)噸，新疆棉占比80％，進(jìn)口棉占比20％。目前棉花庫(kù)存30天，處于低位水平，隨采隨用，往年棉花庫(kù)存60天，棉花采購(gòu)方式為基差點(diǎn)價(jià)結(jié)算。
3、棉紗庫(kù)存及訂單：目前棉紗庫(kù)存40 天左右，往年紗線庫(kù)存控制在30天以內(nèi)，目前紗廠開機(jī)率100％，但周末會(huì)安排休息一班。該企業(yè)表示目前訂單沒(méi)有好轉(zhuǎn)，訂單較往年同期下降40％，秋冬訂單仍未下達(dá)，主要為近期地緣局勢(shì)不穩(wěn)定，美國(guó)制裁新疆棉，加之紗線內(nèi)需市場(chǎng)疲軟，產(chǎn)品銷售不順暢，棉紡市場(chǎng)產(chǎn)銷不平衡，市場(chǎng)運(yùn)行壓力較大，9月能否好轉(zhuǎn)還不好說(shuō)。
4、利潤(rùn)：紗的即期生產(chǎn)利潤(rùn)還可以，但形成不了實(shí)際銷售，產(chǎn)銷還達(dá)不到平衡，且棉紗還在下行趨勢(shì)中。實(shí)際經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的改善最終還是要看消費(fèi)。該企業(yè)表示目前市場(chǎng)中低支紗線走貨較好，但當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)較混亂，部分廠家走貨拼價(jià)格，同一品種間的差價(jià)能達(dá)到500-2000元/噸的價(jià)差；高支紗主要用于出口，但現(xiàn)在出口受阻。前段時(shí)間內(nèi)外紗倒掛嚴(yán)重，中低支紗還可以出口，但隨著外盤的下跌，目前開始出現(xiàn)中低支紗的進(jìn)口了。
5、坯布庫(kù)存及訂單：該企業(yè)坯布庫(kù)成品庫(kù)存40天左右，往年一般控制在30天以內(nèi)，目前坯布廠開機(jī)率100％。上半年受疫情影響，南通、紹興市場(chǎng)訂單有所減少。坯布下游客戶有做出口訂單，部分受新疆棉禁令影響，訂單有所影響。該企業(yè)反饋目前南方坯布廠平均開機(jī)率達(dá)不到50％。
6、疆棉禁令影響：該企業(yè)表示，影響很大，其下游客戶出口至美國(guó)的訂單要溯源，要準(zhǔn)備一系列證明材料，執(zhí)行還挺嚴(yán)格。歐日韓可能有部分企業(yè)有要求，但總體來(lái)說(shuō)，執(zhí)行上不太嚴(yán)。
7、周邊產(chǎn)業(yè)情況：冠縣紡織廠中，那些3-5萬(wàn)錠的小廠前期開機(jī)率很差，近期稍微好轉(zhuǎn)一點(diǎn)。對(duì)于山東棉紡，資金雄厚的或者反應(yīng)比較快的企業(yè)，運(yùn)營(yíng)情況相對(duì)好一些，而反應(yīng)慢的，情況不太好。有的企業(yè)加大加快銷售力度，沖減前期的虧損。
8、需求：該企業(yè)反映下游客戶需求太弱了，采購(gòu)非常謹(jǐn)慎。按歷史季節(jié)性情況，7月份形勢(shì)應(yīng)該要環(huán)比改善一些，但今年7月份反倒更差。該企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)出差河北剛回來(lái)，稱那邊沒(méi)有需求啟動(dòng)跡象。
7、后市展望：認(rèn)為后市棉花價(jià)格弱勢(shì)穩(wěn)定，對(duì)9、10 月份行情偏謹(jǐn)慎，能否好轉(zhuǎn)起來(lái)還不好說(shuō)，新花價(jià)格穩(wěn)定下來(lái)后，可能會(huì)有需求，預(yù)計(jì)比現(xiàn)在好。
本文源自東證衍生品研究院
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